ブロードリーフ（3673）第９期定時株主総会レポート
株主優待制度の今後の行方について考察する
2018年３月27日、ブロードリーフ（3673）の株主総会に初めて出席しましたので、備忘録として記録しておきます。なお、細かいニュアンスについては記録者の都合のいい解釈が多分に入っている可能性もありますので、参考程度にご覧いただければ幸いです。
- 企 業 名 株式会社ブロードリーフ（東証一部上場）
- 開催日時 平成30年３月27日（火）10：00～
- 開催場所 東京マリオットホテル B1 ザ・ゴテンヤマボールルーム
- 特殊株主 無
- 議案内容
第１号議案 剰余金の処分の件
第２号議案 取締役５名選任の件
第３号議案 監査役１名選任の件
第４号議案 補欠監査役２名選任の件 - 株主人数 100名程度
- 手土産等 なし（今回から廃止）
総会の内容
昨年は満席で苦情が出たとのことから、新たに倍の規模の会場を確保したとのこと。しかし、同時に最近の傾向に倣って手土産を廃止したことで、会場内はスカスカな印象でした。
議事中の説明や質問者への回答は全て社長が１人で行い、質疑応答に入る前に今年初めて出席する株主のためにかなりの時間を割いて、社名の由来、事業内容などについて説明を行いました。
これは、個人株主にとってわかり難い業態であることや、質疑応答によく出る質問について事前に回答することを目的とした配慮であると思われます。
なお社長の口頭説明では、以下のような内容について説明がなされました。
- ブロードリーフは広葉樹の意で、落葉で土に還り養分になる循環を会社に重ね、社会へ還元していこうという姿勢を表したものであること
- 車のアフターマーケット用だけでなく、携帯電話販売（３大キャリア全てに採用）や旅行代理店向けのサービスも展開しており、リサイクル部品マーケットでは最大級の流通網を誇る（１日１万点以上、年400億円規模）プラットフォームを擁していること
- 今後は、自動運転車への対応やシステムのクラウド化で課金方法を変えていくなどの課題に着手すること、など
質疑応答
②のれんの減損判定について、何年のキャッシュフローでやっているか。
②３年のキャッシュフローを５年分伸ばして、計８年で判定している。
②４月１日付で１株を２株に株式分割をするが、そういうことをすると株価もばたつき、優待が無くなってしまったりもするので心配している。
②分割は投資しやすい価格にするために実施する。株主優待は協議して検討していく。
②５万7,000名の株主がいるが、今日会場にはあまり人がいない。株主との対話する機会でもあるので株主に出席してもらうような施策は考えているのか。
②昨年の株主総会は満員で株主からお叱りを受けたため、昨年の倍の席数を設けた。また遠方から来られる株主もいるので手土産を出していたが、公平性の見地から今年は取り止めた。
11時過ぎ、質疑応答はまだ続いていましたが、時間の関係で退席しました。
所感（株主優待の取り扱いの今後の行方）
株主が将来のキャッシュフローから算出する方法について突っ込んで質問したことなどは、東芝問題の減損に絡み、またナック（9788）が監査法人から減損評価方法を突然変更され、総会で紛糾したことともリンクしており、株主が減損リスクに関して高い関心を寄せていることを実感しました。
さて、同社は４月１日に１：２の株式分割を実施することは発表していましたが、プレスリリースの中で今後の株主優待の取り扱いについては触れられていませんでした。
この１年間に急増した株主（私もその１人）の関心事は株主優待の今後の行方、その１点だったように思いますが、この件に関し、ある株主が（株式分割をしても優待の内容は維持してね）という意を含んだやんわりとした牽制的な質問が出ましたが、社長からは「協議して決定次第速やかに発表します」という回答に止まりました。
今や５万人を超える株主がいる状況の中、これ以上株主優待を拡充する必要性もなく、株主優待や総会運営など株主増加で経費ばかりが嵩むことを考えると、明光ネットワークジャパン（4668）のように株主優待は緩やかな縮小へと向かい、将来的に一定数の株主を確保・維持していく方針に転換していくのでは、と予想します。
そのため、１：２への株式分割後も、引き続き同条件で現状維持（200株保有でクオカ＋優待券）か、場合によっては100株単位の優待内容に変更する際に改悪が織り込まれる可能性も考えられます。
こればかりはこの先同社から出されるプレスリリースを待ちたいと思いますが、今回大幅に株主優待制度を拡充した初年度ということもあり、まだしばらくは同一条件のまま維持するのでは、というのが株主総会に出席してみて感じた感覚です。
自動車のアフターマーケット用のソフトウェアばかり印象にありましたが、社長の話を聞いてみると事業の意外な広がりを知ることができ、大変有意義でした。株主優待目的だけではなく、本業の業績向上に期待して引き続きホールドしたいと思います。
